Класи активів та їх роль у портфоліо
Акції великих компаній - або "великі обмеження" - це інвестиції у власний капітал великих компаній, як правило, тих, у яких ринкова капіталізація перевищує 10 мільярдів крон, таких як Equinor, Hydro та BMW. Вважається, що акції великих компаній несуть менший ризик, ніж акції невеликих компаній, оскільки вони, як правило, мають більше активів та мають довший досвід роботи, але вони можуть не забезпечити такого потенціалу зростання.
По відношенню до облігацій великі капіталізовані акції мають вищі очікувані довгострокові прибутки, щоб компенсувати більший ризик, пов'язаний з ними.
Існує багато факторів, що впливають на результати діяльності великих компаній. На практиці багато з цих факторів впливають на ціни акцій одночасно і один на одного. Акції великих компаній, як правило, добре працюють, коли інфляція низька або помірна. Ці акції також мають кращі показники, коли очікується зростання економіки та коли процентні ставки низькі.
Ці акції погано працюють під час економічного уповільнення, очікувань такого уповільнення та коли високі процентні ставки. Несподівана інфляція також може завдати шкоди цим акціям. Коли ціни високі щодо заробітку, цінова ефективність може постраждати.
Sparkasse Norwegian ETF з великою капіталізацією та Vanguard OBX ETF мали два найнижчих коефіцієнта операційних витрат серед більш ніж 40 фондових ETF норвезьких компаній на момент вибору ETF. Обидва фонди історично створювали прибутки, які послідовно відстежували їх базові індекси. Крім того, норвезький ETF з великою капіталізацією Sparkasse та ETF Vanguard OBX мали під управлінням значні активи.
Акції великих компаній - фундаментальні - це інвестиції великих компаній, включені до фундаментальних індексів, які перевіряють та зважують компанії на основі таких фундаментальних факторів, як продаж, грошовий потік та дивіденди. Більшість традиційних фондових індексів будуються на основі ринкової капіталізації (наприклад, OBX, S&P 500 тощо), де компанії з найбільшою ринковою капіталізацією мають найбільші ваги. Включення асигнувань до фундаментально зважених індексів додає диверсифікацію в портфелі та з часом може покращити прибутки з урахуванням ризику. Через їх відмінності в побудові, принципово зважені індекси, як правило, поводяться інакше, ніж індекси, зважені за ринковою капіталізацією, у різних ринкових середовищах, зберігаючи при цьому переваги традиційної індексації, такої як прозорість та відносно низька вартість впровадження.
Інвестиції у фундаментально зважені ETF та традиційні ETF, зважені з ринковою капіталізацією, можуть бути використані для доповнення один одного, оскільки вони різняться за своїми показниками в різних ринкових умовах. Кінцевий результат-це портфоліо, яке, на нашу думку, з часом приведе до кращих результатів з урахуванням ризику.
На основі досліджень, проведених дослідницькою групою PSS, фундаментальні стратегії індексу випереджали показники ринкової капіталізації протягом більш тривалих періодів часу. Частково це пояснюється тим, що фундаментальні стратегії розривають зв'язок привласнення ваги з ціною акцій. Індекс ринкової капіталізації забезпечує найбільше зважування найбільших компаній, незалежно від оцінки. Як наслідок, індекси ринкової капіталізації можна охарактеризувати як "завищення акцій за ціною та недооцінку акцій, що перевищують вагу". Оскільки основні стратегії індексу, як правило, переважують компанії, які виглядають дешевими на основі різних фінансових показників, вони мають тенденцію перевершувати результати в середовищах, які винагороджують такі «дешеві» або вартісні акції. Що стосується їх абсолютного рівня ефективності, то на фундаментальні стратегії впливають приблизно так само і з тими ж факторами, що і на акції великих компаній.
Стратегії фундаментальних індексів можуть відставати від індексів ринкової капіталізації в періоди "буму" або "імпульсу", або тоді, коли найбільші компанії (за оцінкою ринкової капіталізації) різко перевершують менші компанії за індексом.
Акції малих компаній - або "невеликі капіталізації" - це інвестиції у власний капітал менших компаній, як правило, ті, які складають нижчі 10% ринку за сукупною ринковою капіталізацією. Акції невеликих компаній можуть забезпечити більший потенціал зростання, ніж акції великих компаній. Однак вони більш ризиковані, оскільки їх розмір робить їх більш уразливими до економічних потрясінь, недосвідченого управління, конкуренції та фінансової нестабільності.
Акції невеликих компаній пропонують більший потенціал зростання, ніж багато інших класів активів, через потенціал швидкого зростання таких компаній. Малі капітальні акції мають вищі очікувані довгострокові прибутки щодо інших класів активів, щоб компенсувати більший ризик, пов'язаний з ними.
Акції невеликих компаній зазвичай добре працюють, коли економіка розширюється або інвестори очікують такого зростання. Акції малих компаній, як правило, більш тісно пов'язані з силою вітчизняної економіки, ніж акції великих компаній, тому що вони зазвичай приносять більшу частину свого доходу на території, тоді як великі багатонаціональні компанії часто приносять значну частину доходу в різних країнах світу . Оцінка також має значення. Коли ціни низькі щодо, наприклад, прибутку та наступних цін, результативність, ймовірно, буде вищою.
Під час надзвичайного ринку акцій або економічного стресу ці акції, як правило, погано працюють. Коли ціни високі щодо заробітку, цінова ефективність може постраждати.
Акції на ринках, що розвиваються, - це інвестиції в акціонерний капітал компаній, розташованих у країнах з економікою, що розвивається, що переживає швидке зростання та індустріалізацію. Ринки, що розвиваються, відрізняються від своїх партнерів з розвинених ринків чотирма основними рисами: (1) вони мають нижчі доходи домогосподарств; (2) Вони зазнають структурних змін, таких як модернізація інфраструктури або перехід від залежності від сільського господарства до виробництва; (3) Їхня економіка проходить програми розвитку та реформ; (4) Їх ринки менш зрілі. Ринки, що розвиваються, є більш ризикованими, ніж розвинені, через більший потенціал політичної нестабільності, коливання валюти, невизначеного регуляторного середовища та вищих інвестиційних витрат.
Ринки, що розвиваються, пропонують унікальне поєднання переваг: (1) Вищий потенціал зростання, ніж розвинені ринки. Для інвесторів це важливо, оскільки корпоративні доходи мають потенціал зростати швидше, коли економічне зростання буде вищим. (2) Диверсифікація. Інвестуючи в ринки, що розвиваються, диверсифікація збільшується, оскільки ринки, що розвиваються, можуть діяти інакше, ніж розвинуті ринки. (3) Потенціал відкриття перспективних компаній.
Акції на ринках, що розвиваються, зазвичай добре працюють у періоди більш швидкого зростання, коли товари торгуються на відносно високому рівні, місцеві експортні ринки процвітають через зростаючу економіку, а органи місцевого самоврядування впроваджують політику, більш сприятливу для зростання приватного сектора. Оцінка також має значення. Наприклад, коли ціни низькі щодо заробітку, подальші показники цін, ймовірно, будуть більш високими.
Акції на ринках, що розвиваються, зазвичай борються, коли розвинені країни перебувають у рецесії або відчувають повільне зростання. Крім того, через їх відносно високу залежність від реалізації товарів, вони зазвичай погано працюють, коли товари відчувають зниження цін. Періоди високого геополітичного ризику також шкідливі для акцій на ринках, що розвиваються. Коли ціни на акції високі щодо прибутку, цінові показники можуть постраждати.
Щоб уникнути можливих підводних каменів серед фондів ETF для ринків, що розвиваються, потрібен оперативний аналіз. Sparkasse Emerging Markets Equity та iShares Core MSCI Emerging Markets обидва забезпечують вплив на диверсифіковану групу країн, на відміну від деяких фондів, які обмежують вплив на окремий регіон або мають високу концентрацію в одній конкретній країні. Крім того, це великі фонди ETF з більш ніж 5 млрд. Крм. В AUM кожен на момент вибору ETF. Кожен з цих ETF мав низькі коефіцієнти операційних витрат на момент вибору ETF і історично торгував із відносно вузькими спредами "ставка-запит" (менше 0.05% у категорії, де спреди можуть досягати 1%).
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF є найбільшим ETF у цій категорії та мав коефіцієнт витрат, що дорівнював iShares Core MSCI Emerging Markets, вторинному ETF, на момент вибору ETF. Однак він не був обраний як вторинний ETF через його вищу помилку відстеження порівняно з первинним ETF у цьому класі активів. iShares MSCI Emerging Markets - третій за величиною ETF у цій категорії, але коефіцієнт витрат на 56 базисних пунктів перевищував первинний ETF на момент вибору ETF.
Державні облігації - це боргові інструменти, випущені урядом у високорозвиненій країні. Вони можуть бути випущені у національній валюті країни походження або виражені в доларах США чи іншій валюті. Вони мають різні терміни погашення, від одного року або менше до 30 років. Як правило, вони виплачують відсотки щорічно, а своєчасна виплата основних боргів та процентів підтверджується повною вірою та кредитом уряду, що робить їх одними з найвищих кредитних інвестицій. Дохідність державних облігацій зазвичай нижча, ніж у більшості інших облігацій, оскільки інвестори готові прийняти менший дохід в обмін на менший ризик. Хоча ці облігації, як правило, вважаються вільними від кредитного ризику, вони несуть процентний ризик - за інших рівних умов їх ціни зростають при зниженні процентних ставок і навпаки.
Оскільки державні облігації, по суті, вважаються вільними від кредитного ризику, вони забезпечують надійне та передбачуване джерело доходу та можуть бути засобом збереження капіталу. Гроші, які інвестори хочуть уберегти від дефолту та ризику фондового ринку, часто вкладаються в державні облігації. Ринок державних облігацій великий і ліквідний, а це означає, що інвестори можуть легко купувати та продавати цінні папери, коли вони цього захочуть. Зберігаючи частину активів портфеля в безпеці, розподіл державних облігацій у загальному портфелі може дозволити інвестору з більшою впевненістю ризикувати в якійсь іншій частині портфеля. Нарешті, державні облігації забезпечують диверсифікацію акцій портфеля. Вони часто рухаються у зворотному напрямку акцій, особливо коли економіка слабшає та/або коли акції падають.
Державні облігації, як правило, мають найкращі результати, коли інфляція низька, а процентні ставки падають, як і всі облігації. Однак вони також мають тенденцію перевершувати інші види облігацій на відносній основі, коли нестабільність ринку висока, коли економіка слабшає, а ціни на акції падають. Інвестори часто вкладають гроші в державні облігації як уявне безпечне притулок під час економічних та/або геополітичних потрясінь через високий рівень безпеки та ліквідності.
Державні облігації мають тенденцію погано працювати, коли інфляція та процентні ставки зростають, а волатильність ринку низька. Якщо інвестори сприймають економічне та фінансове середовище з низьким ризиком, то державні облігації вважаються менш привабливими для утримання, ніж інші види інвестицій, такі як корпоративні облігації чи акції. Низька дохідність державних облігацій робить їх менш привабливими для інвесторів, коли ризик та нестабільність ринку низькі.
Корпоративні облігації інвестиційного класу - це інвестиції в борг корпорацій з відносно високими кредитними рейтингами, наданими одним або кількома великими міжнародними агентствами з кредитного рейтингу. Корпоративні облігації інвестиційного класу- це облігації з рейтингом BBB- або вище за рейтингом Standard and Poor's або Baa3 або вище від Moody's Investors Services. Ці високі рейтинги свідчать про те, що ці облігації мають відносно низький ризик дефолту, і, як наслідок, облігації, як правило, сплачують нижчу процентну ставку, ніж борг, випущений суб’єктами господарювання з кредитними рейтингами нижче інвестиційного. Ці облігації завжди платять більші відсотки, ніж облігації, випущені урядами розвинених країн, за інших рівних умов.
Корпоративні облігації інвестиційного класу можуть дозволити інвесторам отримувати вищі доходи (з більшим кредитним ризиком), ніж більш консервативні інвестиції, такі як державні облігації, з меншим кредитним ризиком, ніж у субінвестиційного класу, або корпоративними облігаціями “з високою дохідністю”. Кредитний ризик - це ризик того, що позичальник не виконає договірне зобов’язання, що призведе до втрати основного боргу або відсотків. Більш висока прибутковість, яку пропонують корпоративні облігації інвестиційного рівня, порівняно з державними облігаціями, може допомогти підвищити загальну прибутковість портфеля з фіксованим доходом. Корпоративні облігації інвестиційного рівня також пропонують переваги диверсифікації. Ринок корпоративних облігацій інвестиційного класу величезний, із сотнями емітентів та тисячами окремих випусків, що дозволяє інвесторам диверсифікуватись за емітентами, галузями, термінами погашення та кредитним рейтингом.
Корпоративні облігації інвестиційного класу, як правило, мають хороші результати, коли економіка зростає, а ставки дефолту низькі, і очікується, що вони залишаться на низькому рівні. На додаток до більш високих доходів, які пропонують корпоративні облігації, корпоративні облігації інвестиційного рівня також можуть оцінити ціну. Перевага прибутковості, яку пропонують корпоративні облігації, порівняно з державними облігаціями, називається кредитним спредом; це можна розглядати як компенсацію за додаткові ризики, які вони несуть. Якщо економічні перспективи сильні або очікується, що ставки дефолту залишаться низькими, інвестори можуть погодитися на нижчу компенсацію, оскільки ризики дефолту можуть зменшитися. Коли кредитний спред падає, ціна корпоративних облігацій зазвичай підвищується щодо державних облігацій.
Корпоративні облігації інвестиційного класу мають низьку ефективність, якщо економічне зростання сповільнюється і очікується зростання дефолту. Незважаючи на те, що корпоративні облігації інвестиційного класу мають тенденцію до дефолту значно менші, ніж корпоративні облігації з високою прибутковістю, інвестори можуть вимагати більш високих доходів, щоб компенсувати потенціал більш високого рівня корпоративних дефолтів. В результаті дохідність має тенденцію до зростання щодо державних облігацій, що знижує ціни. У періоди скрутних ситуацій корпоративні облігації інвестиційного класу, як правило, менш ліквідні, ніж державні облігації, що може посилити нестабільність цін.
Облігації на ринках, що розвиваються (ЕМ) випускаються урядом із місцезнаходженням у країні, що розвивається. Ці інвестиції зазвичай пропонують більш високі доходи, що відображає підвищений ризик дефолту, який може виникнути внаслідок таких основних факторів, як політична нестабільність, погане корпоративне управління та коливання валюти. Цей клас активів є відносно новим у порівнянні з іншими секторами ринку облігацій. Індекси, які відстежують облігації ЕМ, датуються лише 1990 -ми роками, коли ринок став ліквідним та активно торгувався. Незважаючи на те, що деякі міжнародні країни з ЕМ набули характеристик розвиненої ринкової економіки з більш стабільною фіскальною та грошово -кредитною політикою та більш міцними фінансовими інститутами, існують значні відмінності між країнами, які класифікуються як ринки, що розвиваються.
Розподіл на облігації ЕМ може забезпечити інвесторів джерелом більш високого доходу, ніж можуть запропонувати облігації розвиненого ринку, та потенціалом зростання капіталу. Однак потенційне зростання має більший ризик. Дефолт серед облігацій ЕМ історично був вищим, ніж для облігацій розвиненого ринку. Облігації EM, як правило, більш корельовані з акціями, ніж з облігаціями розвиненого ринку. Валюти EM також мають тенденцію бути набагато більш мінливими, ніж валюти розвиненого ринку. Корпоративні облігації, випущені компаніями в країнах Європи, можуть запропонувати доступ до швидкозростаючої економіки з більш високою дохідністю, ніж те, що може бути в корпоративних облігаціях розвиненого ринку.
Облігації EM, як правило, мають хороші результати, коли такі валюти, як долар США, євро або японська ієна, знижуються, оскільки активи EM виглядають більш привабливими для порівняння. Зростаюча глобальна економіка, як правило, приносить користь державним облігаціям країн ЕМ, оскільки експорт, як правило, становить більшу частку економік країн Європейського Союзу. Середовище з низькою процентною ставкою та низькою мінливістю також позитивно впливає на облігації EM, оскільки інвесторів приваблюють більш високі процентні ставки, які пропонують облігації EM.
На додаток до факторів, що сприяють поганій ефективності облігацій розвинених країн, облігації ЕМ мають тенденцію погано працювати, коли інвестори не схвалюють ризикувати або коли глобальне зростання сповільнюється. Оскільки багато країн ЕМ більшу частину свого зростання отримують від експорту в розвинені країни, повільніше зростання світової торгівлі, як правило, є негативним фактором для економіки та валют країн ЕМ.
До дорогоцінних металів належать золото, срібло, платина та інші дорогоцінні метали.
Цей клас активів додає диверсифікацію портфелю і, як правило, вважається захисним через його тенденцію працювати добре, коли фінансові активи (наприклад, акції та облігації) працюють погано.
Дорогоцінні метали мають тенденцію працювати добре, коли очікування щодо майбутньої інфляції зростають, основні валюти падають, зростають геополітичні заворушення або є поширені побоювання щодо стабільності фінансової системи.
Дорогоцінні метали мають тенденцію погано працювати, коли очікування щодо майбутньої інфляції знижуються, основні валюти зростають, геополітичні хвилювання падають або побоювання щодо стабільності фінансової системи падають.
Стратегії диверсифікації, автоматичного інвестування та збалансування не забезпечують прибутку та не захищають від втрат на падінні ринків. Конструктор портфоліо PSS призначений для щоденного моніторингу портфеля клієнта, а також автоматично здійснюватиме баланс за потреби, щоб підтримувати портфель узгодженим з профілем ризику клієнта, за винятком випадків, коли таке перебалансування може не відповідати інтересам клієнта. Торгівля може відбуватися не щодня.
Замовте дзвінок у наших
віддана команда сьогодні.
Давайте будувати відносини.
увійти в контакт
- Телефонуйте, пишіть електронною поштою цілодобово або відвідайте відділення
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Обов’язково запишіться на прийом, перш ніж відвідати наше відділення для інвестиційних послуг, оскільки не у всіх філіях є спеціаліст із фінансових послуг.