освіту


Базовий ринок облігацій


освіту


Основи ринку облігацій

Що таке облігації?

Облігації-це цінні папери з фіксованим доходом, які випускаються корпораціями та урядами для залучення капіталу.

Емітент облігацій позичає капітал у власника облігацій і здійснює їм фіксовані платежі за фіксованою (або змінною) процентною ставкою протягом певного періоду.

Що таке індентура?

Врахування зобов’язань - це обов’язковий договір між емітентом та власником облігацій, який визначає характеристики облігації. Зазвичай він включає:

  • Дата погашення
  • Дати виплати відсотків
  • Незалежно від того, чи можна конвертувати або викликати (чи ні)
  • Правила та умови

 

Ключові терміни

Дохідність/дохідність до погашення (YTM)

Річна норма прибутку облігації, яка утримується до погашення (за умови, що всі платежі не затримуються).

Основний (або номінал)

Початкова сума грошей, вкладена в облігацію.

зрілість

Дата закінчення облігації та коли основна сума повинна бути виплачена власнику облігацій.

Купонна ставка

Виплата, яку корпорація здійснює власнику облігацій. Зазвичай їх виготовляють піврічно (кожні шість місяців), але вони можуть змінюватись залежно від країни.

дефолт

Коли фізична або юридична особа не може сплатити кредиторові заздалегідь визначену суму відсотків або основного боргу (на підставі юридичного зобов’язання), ця особа або суб’єкт господарювання не виконає зобов’язання, дозволяючи власнику боргу вимагати свої активи для погашення.

Що таке номінальна, преміальна та дисконтна облігації?

по:сильний> Купонна ставка = Дохідність

Преміум: Купонна ставка> Урожайність
Інвестори сплачуватимуть премію (вищу ціну) за облігацію, яка пропонує вищу ставку купона, ніж ринкова (дохідність).

Знижка: Купонна ставка <Дохідність
Інвестори сплачуватимуть знижку (нижчу ціну) за облігацію, яка пропонує нижчу ставку купона, ніж ринкова (дохідність).

Приклади Бонда

1. Компанія А випускає 1 січня 2018 року п’ятирічні облігації, вартість яких становить 100 доларів США та сплачується 5%. YTM становить 6%.

Яка врожайність?
Дохідність до погашення (YTM) становить 6%.

Що є головним?
Основна сума - 100 доларів.

Яка зрілість?
1 січня 2023 року (дата погашення - п’ять років від дати випуску).

Яка ставка купона?
Купонна ставка становить 5%.

2. Компанія В випускає дворічні купюри 1 березня 2018 року, які коштують 500 доларів США і сплачують 6%, причому перший платіж здійснюється через шість місяців після дати випуску. YTM становить 6%.

В які дати виплата держателю облігацій?

Вересень 1, 2018
Березня 1, 2019
Вересень 1, 2019
Березня 1, 2020

Скільки їм буде виплачено на кожну дату?

1 вересня 2018 р .: 500 доларів США * (6%/2) = 15 доларів США
1 березня 2019 р .: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1 вересня 2019 р .: 500 доларів США * (6%/2) = 15 доларів США
1 березня 2020 р .: $ 500 * (6%/2) + $ 500 = $ 515

*Примітка: 6%/2, тому що купонна ставка є річною, але виплачується піврічно (розділіть на два, оскільки вона виплачується двічі на рік).
*Примітка: Останній платіж включає основну суму.

3. Облігація з дохідністю 5.5% пропонує купонну ставку 6%. Ціна цієї облігації буде вищою або нижчою за основну суму?

Вище, тому що це преміальна облігація (інвестори будуть платити вищу ціну за вищу ставку).

img_bond1
img_bond2

Державна облігація

Нижче наведено приклади облігацій, випущених урядом, які зазвичай пропонують нижчу процентну ставку порівняно з корпоративними облігаціями.

Облігації федерального уряду

Знижена прибутковість пояснюється здатністю федерального уряду друкувати гроші та збирати податкові надходження, що значно знижує їх шанси на невиконання зобов’язань. З цієї причини борг уряду США вважається безризиковим.

Казначейські векселі

Термін погашення <1 рік

Казначейські записки

Термін дозрівання 1-10 років

Казначейські облігації

Термін дозрівання> 10 років

Нульовий купон облігації

Облігації з нульовим купоном не здійснюють купонних виплат, але випускаються за зниженою ціною.

Муніципальні облігації

Облігації, випущені органами місцевого самоврядування або штатами, називаються муніципальними облігаціями. Вони мають більший ризик, ніж федеральні державні облігації, але пропонують вищу прибутковість

Приклади державних облігацій

1. Канадський уряд випускає 5 -процентну облігацію з дохідністю, яка виплачується лише при погашенні. Що це за тип облігації?

Облігація з нульовим купоном (облігація зі знижкою)

2. Уряд США випускає облігації на 2%, термін погашення яких становить 3 роки, та облігації на суму 3.5%, термін погашення яких становить 20 років. Як називаються ці облігації?

2% облігація: казначейська нота (термін погашення від 1 до 10 років)
5% облігація: казначейська облігація (термін погашення більше 10 років)

Корпоративний облігація

Корпоративні облігації випускаються корпораціями і пропонують вищу прибутковість щодо державних облігацій через більший ризик неплатоспроможності.

Облігація з високим кредитним рейтингом сплачуватиме нижчу процентну ставку, оскільки кредитна якість вказує на ризик неплатежів для бізнесу.

Конвертована облігація

Компанія може випускати конвертовані облігації, які дозволяють власникам облігацій викупити їх за заздалегідь визначену суму власного капіталу. Облігація, як правило, пропонує нижчу прибутковість через додаткову вигоду від її перетворення в акції.

Облік облігацій

Облігації з викликом можуть бути викуплені компанією до настання терміну погашення, як правило, з премією. Це може бути вигідним для бізнесу, що працює в середовищі, де процентні ставки знижуються, оскільки фірма може перевидати облігації з меншою дохідністю.

Облігації інвестиційного рівня

Облігація з високим кредитним рейтингом (мінімальний "Baa" від Moody's) вважається інвестиційною.

Небажана зв’язок

Небажана облігація має кредитний рейтинг «ВВ» або нижчий і пропонує високу прибутковість через підвищений ризик дефолту компанії.

img_bond4
img_bond4

Приклади корпоративних облігацій

1. Компанія А випускає облігації з високим кредитним рейтингом (вище А) і може бути конвертована в акції. Що це за тип облігації?

Конвертована облігація інвестиційного рівня

2. Компанія В помічає тенденцію до зниження процентних ставок і вирішує викупити свої облігації з низьким кредитним рейтингом (СС) з планом їх перевипуску за нижчою ставкою. Який вид облігацій вони викуповують?

Облігації, які підлягають виклику

3. Компанія А випускає облігації зі ставкою купона 3%, а компанія В випускає облігацію зі ставкою купона 7%. Яка облігація, швидше за все, матиме вищий кредитний рейтинг?

Облігація 3%, оскільки нижча дохідність зазвичай вказує на меншу ймовірність невиконання зобов’язань щодо 7% -ної облігації.

Джерела: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com

Завантажити PSS
торгова платформа

    Замовте дзвінок від своєї відданої команди сьогодні

    Давайте будувати відносини



    увійти в контакт

    Обов’язково запишіться на прийом, перш ніж відвідати наше відділення для онлайн -торгівлі, оскільки не у всіх відділеннях є спеціаліст з фінансових послуг.